鍍鋅添加劑河南-添加劑國產(chǎn)化的逆襲！打破外國技術(shù)壟斷，這家河南公司發(fā)力軍民兩用產(chǎn)品

在中美貿(mào)易戰(zhàn)和美國禁售范圍不斷擴大的背景下，一家從事添加劑業(yè)務(wù)的河南高科技公司備受資金關(guān)注。

這家公司為了打破外國壟斷，硬生生的在無碳紙顯色劑領(lǐng)域，從邊緣公司變成一線公司，從一線公司崛起為國際龍頭，將外資公司打出中國市場后還反攻國際市場，并在海外市場占據(jù)核心地位。而今，它又進入比無碳紙顯色劑市場更為龐大、也同樣被外資壟斷的潤滑油添加劑市場，在民用和軍品添加劑業(yè)務(wù)上積極開拓，添加劑業(yè)務(wù)已成為這家公司估值擴張的核心把手。

在疫情及全球貿(mào)易摩擦、經(jīng)濟下滑的環(huán)境下，截止2020年9月30日，瑞豐新材公司的凈利潤接近翻倍，比去年同期增長高達99%，同時公司預(yù)計2020年度實現(xiàn)的凈利潤為億至億，同比增長高達至。

打破外國技術(shù)壟斷反攻海外市場

在中國制造業(yè)領(lǐng)域，在關(guān)鍵技術(shù)和設(shè)備上被卡脖子的事情數(shù)不勝數(shù)，但一批you秀的中國企業(yè)正在不斷打破外國的技術(shù)和市場壟斷。

曾幾何時，進口一臺盾構(gòu)機要花3億人民幣，中國市場的話語權(quán)全被外資掌控。隨著地處河南的一家央企自主研發(fā)中國國產(chǎn)的盾構(gòu)機開始，到現(xiàn)在，中國的盾構(gòu)機已經(jīng)穩(wěn)占90%的國內(nèi)市場份額，奪回中國市場不說，還反攻當初向中國出口盾構(gòu)機的國家，已經(jīng)占據(jù)盾構(gòu)機領(lǐng)域60%以上的國際市場。

國產(chǎn)盾構(gòu)機的奇跡之路，藏著中國制造崛起的秘密，而在更多的領(lǐng)域，也上演著類似的故事。同樣是在中原大地，河南新鄉(xiāng)的瑞豐新材公司矢志不移的追求技術(shù)創(chuàng)新，上演著打破外國技術(shù)壟斷、實現(xiàn)國產(chǎn)自主化的大戲。

地主河南新鄉(xiāng)的瑞豐新材公司主要從事油品添加劑、無碳紙顯色劑等精細化工系列產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn) 和銷售。公司擁有比較完善的生產(chǎn)設(shè)備和生產(chǎn)技術(shù)工藝，憑借技術(shù)優(yōu)勢和產(chǎn)品優(yōu)勢，已發(fā)展成為國內(nèi)領(lǐng)先的潤滑油添加劑供應(yīng)商和全球主要的無碳紙顯色劑供應(yīng)商。

據(jù)了解，瑞豐新材Z開始的業(yè)務(wù)集中在無碳紙顯色劑領(lǐng)域。

無碳紙顯色劑產(chǎn)品是造紙化學(xué)品的高端產(chǎn)品，無碳紙顯色劑產(chǎn)品是隨著無碳復(fù)寫紙產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)而逐步發(fā)展起來的行 業(yè)，其起步于歐美日等發(fā)達國家，主要集中在美國、英國、德國、日本等。無碳 復(fù)寫紙屬高檔辦公用紙，具有可控壓敏顯色特點，技術(shù)含量高。應(yīng)用領(lǐng)域主要為 郵電、銀行、商業(yè)、稅務(wù)等。其中防偽無碳紙應(yīng)用于稅務(wù)、財政系統(tǒng)票據(jù)及有價證券。

就像盾構(gòu)機、光刻機一樣的情況，當中國無法生產(chǎn)無碳復(fù)寫紙顯色劑時，中國無碳復(fù)寫紙顯色劑供應(yīng)商主要來自美、日等發(fā)達國家，且進口價格高昂，限制了中國無碳復(fù)寫紙 行業(yè)的發(fā)展。

“一開始外國賣給中國的無碳紙顯色劑價格很貴，我們推出中國自己的無碳紙顯色劑后，他們立刻開始降價。”瑞豐新材的一位高管人士表示，即便他們試圖通過降價來打擊國產(chǎn)品牌，但在經(jīng)歷多次降價銷售后，依然不敵瑞豐新材，Z終無奈退出中國市場。

在無碳紙顯色劑領(lǐng)域，地處河南省新鄉(xiāng)市的瑞豐新材公司已是國內(nèi)無碳紙顯色劑產(chǎn)品的開創(chuàng)者和領(lǐng)導(dǎo)者，無論在技術(shù) 儲備或研發(fā)能力上均處于龍頭地位，中國國內(nèi)具備較強無碳紙顯色劑產(chǎn)品研 發(fā)、生產(chǎn)能力的企業(yè)不足 10 家，年產(chǎn)量超過千噸的企業(yè)僅三四家。其中，瑞豐新材具備年產(chǎn)1萬噸無碳紙顯色劑的生產(chǎn)能力，是國內(nèi)Z大的無碳紙顯色劑生產(chǎn)企業(yè)。

截止2019年末，瑞豐新材公司在無碳紙顯色劑領(lǐng)域的國內(nèi)市場份額已經(jīng)高達，余下的份額也被一些國產(chǎn)公司占據(jù)，外資企業(yè)基本退出了中國市場。

外資企業(yè)退出中國市場的同時，想固守國際市場，但瑞豐新材沒有給外資企業(yè)在國際市場留下太多的空間，就像中國的盾構(gòu)機反攻國際市場一樣，瑞豐新材的無碳紙顯色劑產(chǎn)品截止2019年末，其在國際市場的占有率已高達34%。

募投項目為什么專盯添加劑？

可以看出，無碳紙顯色劑市場，無論在中國國內(nèi)、國際市場，其生產(chǎn)企業(yè)數(shù)量相對較少，市場集中度比較高，以瑞豐新材公司為代表的寡頭壟斷格局較為顯著。

但是，瑞豐新材并沒有將無碳紙顯色劑作為公司發(fā)展的重點，在IPO募投項目中，也并無無碳紙顯色劑項目。

“全球無碳紙顯色劑市場規(guī)模和容量太小了。”瑞豐新材的一位高管表示，在吃透了無碳紙顯色劑市場后，公司將無碳紙顯色劑市場作為一個穩(wěn)定的業(yè)務(wù)，同時關(guān)注那些市場規(guī)模巨大、需求巨大、估值空間巨大的業(yè)務(wù)，也就是公司正在強力發(fā)展的潤滑油添加劑領(lǐng)域。

無碳紙顯色劑的全球消費最近幾年一直維持在2萬噸出頭的量級，而隨著電子化、無紙化的發(fā)展，中國無碳紙的市場增長速度正在逐漸放緩。據(jù)中國造紙化學(xué)品工業(yè)協(xié)會刊登的數(shù)據(jù)，2018年，國內(nèi)無碳復(fù)寫紙的消費量約為41萬噸。預(yù)計未來幾年，中國無碳紙市場發(fā)展將保持相對成熟穩(wěn)定的供求關(guān)系。

據(jù)了解，瑞豐新材吃透無碳紙顯色劑，繼而以市場容量小的原因布局一個更大的市場的故事，與A股半導(dǎo)體巨頭兆易創(chuàng)新的故事，有幾分相似。

因NOR Flash市場規(guī)模太小，原本在該領(lǐng)域具有領(lǐng)先地位的國際龍頭美光、Cypress等廠商相繼退出，中國A股的兆易創(chuàng)新等公司借機崛起，基本上吃透了NOR Flash市場，在全球份額中占據(jù)有利地位，成為全球第三大NOR Flash廠商。

但兆易創(chuàng)新也意識到NOR Flash市場規(guī)模畢竟太小，因此兆易創(chuàng)新開始向毛利率更高、市場規(guī)模更大的DRAM領(lǐng)域發(fā)展，Z終在2020年6月公告增發(fā)結(jié)果，募集資金億元發(fā)展DRAM芯片。

瑞豐新材在吃透無碳紙顯色劑后，沒有固守一畝三分地，向潤滑劑添加劑領(lǐng)域加緊布局，很大程度上顯示出公司的野心。顯然，瑞豐新材希望通過在大行業(yè)里面的布局，實現(xiàn)國產(chǎn)替代，繼而成為一家真正意義上的國際化企業(yè)。

據(jù)了解，在潤滑油添加劑復(fù)合劑方面，公司目前已自主掌握了 CF-4 級、CH-4 級、CI-4 級柴油機油 復(fù)合劑配方工藝，SE 級、SF 級、SG 級、SJ 級、SL 級汽、SM 級、SN 級汽油 機油復(fù)合劑配方工藝以及天然氣發(fā)動機油復(fù)合劑、摩托車油復(fù)合劑、船用系統(tǒng)油、 船用汽缸油復(fù)合劑、抗磨液壓油復(fù)合劑等配方工藝。同時，公司還將持續(xù)投入大 量資源進行柴油機油、汽油機油復(fù)合劑的 API 認證，以及船用氣缸油的 MAN 認證等認證工作。

添加劑毛利貢獻升至八成

隨著瑞豐新材在潤滑油添加劑這一領(lǐng)域中的市場地位越來越重要，潤滑油添加劑在公司毛利中的占比不斷抬升。

招股說明書顯示，2017 年至 2018 年度，公司主要以清凈劑、復(fù)合劑和無碳紙顯色劑為主；2019 年度隨著公司潤滑油添加劑產(chǎn) 品的快速增長，公司毛利在三大類型產(chǎn)品清凈劑、復(fù)合劑和無碳紙顯色劑為主的 基礎(chǔ)上，抗氧抗腐劑產(chǎn)品也快速增長，亦為公司毛利的提升提供了重要的貢獻。2017年至2019年末，潤滑油添加劑在瑞豐新材的毛利占比從81%升高到88%，無碳紙顯色劑的同期毛利占比從接近19%降至約12%。

從單品來看，潤滑油添加劑中的清凈劑是瑞豐新材的拳頭產(chǎn)品，其在毛利中的占比達到。

值得一提的是，瑞豐新材還在加大對潤滑劑復(fù)合劑的布局。復(fù)合劑一般由多種單劑按照一定的比例調(diào)和而成，屬于潤滑油添加劑中相對終端產(chǎn)品。單劑一般銷售給復(fù)合劑生產(chǎn)企業(yè)，復(fù)合劑一般最終銷售給潤滑油生產(chǎn)企業(yè)。復(fù)合劑系列產(chǎn)品是近些年公司重點拓展的產(chǎn)品，也是未來公司重點發(fā)展的 方向。公司于 2014 年度建成規(guī)模化調(diào)和車間，調(diào)和車間的建立使得公司逐步開始進行復(fù)合劑規(guī)模化的生產(chǎn)，規(guī)模逐年提升。

據(jù)了解，瑞豐新材自進入添加劑行業(yè)后， 公司已經(jīng)發(fā)展成為具有較強競爭力的國內(nèi)潤滑油 添加劑市場主要供應(yīng)商之一，在國內(nèi)市場已處于第1梯隊，國內(nèi)市場占有率從2017年的提升到2019年末的，在國際市場的占有率也從同期的提升到。

“雖然公司目前在添加劑市場的占有率還沒有達到無碳紙顯色劑業(yè)務(wù)那樣的壟斷地位，但添加劑行業(yè)可以施展的空間非常有想象力”瑞豐新材的高管表示，全球潤滑油添加劑需求量從 2012 年的 400 萬噸增長到 2018 年的 442 萬噸，市場規(guī)模由 133 億美元增長到 143 億美元預(yù)計至 2023 年，全球潤 滑油添加劑需求量將增加至 543 萬噸，市場規(guī)模約為 185 億美元。

尤其是中國經(jīng)濟已成為全球第二大經(jīng)濟體，伴隨著我國經(jīng)濟的快速發(fā)展、汽車保有 量的持續(xù)增長以及工業(yè)化進程的不斷加快，我國已經(jīng)成為全球Z大的潤滑油消費國之一，對添加劑的需求量非常大。

民用業(yè)務(wù)之外積極開拓軍工添加劑

但就像現(xiàn)在的芯片、光刻機以及曾經(jīng)被外國公司壟斷技術(shù)的盾構(gòu)機一樣，我國添加劑市場主要被外國公司壟斷，尤其是一些技術(shù)含量較高、國內(nèi)公司無法生產(chǎn)的單劑產(chǎn)品，進口價格非常昂貴。

而在復(fù)合劑領(lǐng)域，情況也大致類似，復(fù)合劑的特點是配方的研發(fā)、測試以及認證需要大量的資金投入、不斷的技術(shù)積 累、輔以繁瑣的試驗程序并通過花費較高的技術(shù)認證，因此，對許奪試圖進入該領(lǐng)域的國內(nèi)民營企業(yè)而言，這是一個極難面對的情況。

“僅僅是國外做復(fù)合劑的技術(shù)認證，可能就需要花費上千萬人民幣的費用。”瑞豐新材的一位公司人士表示，如果認證失敗，這些錢就白花了，所以復(fù)合劑領(lǐng)域的門檻也非常高。

同時，由于復(fù)合劑主要作用于發(fā)動機用潤滑油，潤滑油添加劑技術(shù)的改進或升級往往需要與發(fā)動機新技術(shù)的 研發(fā)相匹配，而先進發(fā)動機的研發(fā)大都被國際大型企業(yè)所壟斷，與之配套的潤滑 油標準更是由國外所制定（目前，國內(nèi)主要引用美國API標準），由此，想在復(fù)合劑領(lǐng)域有所作為，挑戰(zhàn)非常大。

也因此，目前，全球市場形成以四家國際知名潤滑油添加劑公司路博潤（Lubrizol）、潤英聯(lián)（Infineum）、雪佛龍奧倫耐（Chevron Oronite）、雅富頓（Afton）為主的市場競爭格局。這幾大添加劑公司均擁有較長的發(fā)展歷史，在技術(shù)研發(fā)和 市場拓展方面有深厚的積淀，控制了全球 85%左右的添加劑市場份額。

即便在這種情況下，瑞豐新材公司充分發(fā)揮了公司在無碳紙顯色劑領(lǐng)域從邊緣公司成長為二線公司，從二線公司成為一線公司，又從一線崛起為無碳紙顯色劑的國際龍頭提供商的發(fā)展經(jīng)驗，在潤滑劑添加劑中的復(fù)合劑單品業(yè)務(wù)上，盡管面臨國際龍頭的激烈競爭，但在Z近三年復(fù)合劑業(yè)務(wù)出現(xiàn)顯著增長，復(fù)合劑的毛利貢獻在2017年占公司約為，而在2019末，復(fù)合劑的毛利貢獻就已經(jīng)接近25%。

在中美貿(mào)易戰(zhàn)、科技戰(zhàn)、技術(shù)戰(zhàn)的背景下，添加劑作為發(fā)動機產(chǎn)品的核心技術(shù)和產(chǎn)品也成為許多市場人士關(guān)注的重點，添加劑的國產(chǎn)替代能否成為瑞豐新材在無碳紙顯色劑之后又一成就，也就成為該公司估值崛起的核心邏輯。

現(xiàn)實業(yè)績足以說明公司國產(chǎn)替代的邏輯可行，在疫情及全球貿(mào)易摩擦、經(jīng)濟下滑的環(huán)境下，截止2020年9月30日，瑞豐新材公司的凈利潤接近翻倍，比去年同期增長高達99%，同時公司預(yù)計2020年度實現(xiàn)的凈利潤為億至億，同比增長高達至。

瑞豐新材的人士告表示，添加劑不僅是民用產(chǎn)品，由于發(fā)動機在軍用市場的特殊性，一些高端的添加劑也是軍工產(chǎn)品?！拔覀兊奶砑觿┊a(chǎn)品也有軍工客戶?！碧砑觿┑能娖肥袌鲆恢倍际侨鹭S新材十分關(guān)注的重點業(yè)務(wù)，公司也在持續(xù)開拓這一重要領(lǐng)域，在中美貿(mào)易戰(zhàn)的大背景下，考慮到目前外國公司壟斷國內(nèi)絕大部分份額的現(xiàn)象，添加劑不論在民用市場抑或在軍品市場都有極大的想象空間。（CIS）

原標題：《添加劑國產(chǎn)化的逆襲！打破外國技術(shù)壟斷，這家河南公司發(fā)力軍民兩用產(chǎn)品》